镍市场出现亮点

镍可能是地球上第五种最常见的元素，但它的应用也非常广泛，这确保了其强劲的基础需求。不锈钢、运输、能源、医疗保健、食品接触材料、水、纸张--每一个市场都完全依赖于镍。然而，镍含量高达 80% 的现代和下一代锂离子电池当然是电动电池领域的头条新闻。

分析师预测，到 2030 年，电动电池供应链的年增长率将高达 30%，总规模可能超过 4000 亿美元。毕竟，大多数镍生产都是低等级的二级产品，而电池则需要超高纯度的一级镍。

那么，为什么今年大部分时间镍价一直呈下降趋势，这对镍投资者意味着什么？

首先，我们需要了解一下当前价格的来龙去脉。二级镍的需求量很大，但同时也有大量廉价供应。I 级镍才是真正的关键所在，它始于 2022 年 3 月。此时，市场预期 I 级镍将出现大规模供应紧张。当中国镍业巨头青山公司宣布将向电池中游巨头供应 10 万吨镍锍时，这种预期骤然改变，这些镍锍可以提炼成电池前驱体材料。青山的目标是通过转化质量较低的镍生铁（NPI）来生产镍锍--这是一种高温室气体（GHG）排放的耗能工艺。

镍价一落千丈。

然而，一年多之后，电池级镍仍未充斥市场，价格有所回升。事实证明，青山公司的镍钴锰酸锂需要进一步进行昂贵的加工，才能生产出电池级材料。事实上，青山公司已经开始建设新的精炼厂，但为了满足中短期需求，青山公司宣布讨论将中国的铜厂改建为镍精炼厂。

据彭博社报道，此举可使中国精炼镍的产量在 2023 年翻一番，补充接近多年低点的全球交易所库存。这将抵消俄罗斯最大的精炼金属生产商诺里尔斯克公司可能减少 10% 的产量。

价格再次下跌。

然而，俄勒冈集团的分析师等更挑剔的观察家认为，任何现有铜精炼厂的改装都需要全面检修和新设备。换句话说，需要更多的时间和资金。这都是中国正在实施的战略的一部分，该战略帮助中国主导了全球电池供应链。随着时间的推移，中国将在印尼完成 HPAL 工厂的建设和扩产，那里蕴藏着主要的红土矿藏。

从现在到 2024 年，这些昂贵且高度复杂的工厂将陆续完工，届时，气候意识日益强烈的市场会提出这样的问题：世界是否应该使用碳足迹如此之大的镍？中国生产商的高能耗无光泽精炼项目和印尼工厂必须管理剧毒尾矿，他们是在赌博。他们的战略建立在目前缺乏竞争的局面长期存在的基础上，使制造商完全依赖中国的镍，就像中国在太阳能电池板领域的主导地位一样。

这是一场豪赌。诚然，西方自由市场的资源开发方式并不适合这种性质的竞争--在这种情况下，中国国家支持的矿产商和精炼商可以在没有必要的低风险、高回报率条件的情况下进行投资。然而，某些西方国家，尤其是美国和加拿大，拥有丰富的自然资源，并采取了重大激励措施来加快国内供应链的发展。此外，制造商也开始要求产品来源清洁，以避免环保意识强烈的消费者和政府的反弹。

归根结底：电池级镍仍然是市场的亮点，尤其是对于巴布亚新几内亚的拉穆镍钴矿等生产资产而言，该矿由加拿大的镍28资本公司（Nickel 28 Capital Corp）（多伦多证券交易所股票代码：NKL）部分拥有。得益于令人难以置信的需求增长，加上清洁供应、供应安全和整个能源转型的趋势，镍市场的前景十分广阔。即使来自中国炼油厂的廉价 I 级镍大量涌入，当今全球电池行业的独特性也意味着市场和价格很可能比怀疑者所认为的更加强劲。

安东尼-米列夫斯基

关于安东尼-米列夫斯基

Anthony Milewski 先生是 Nickel 28 Capital Corp.（多伦多证券交易所股票代码：NKL）的首席执行官 。他的职业生涯涉及采矿业的各个方面，包括担任首席执行官、公司董事、顾问、创始人和投资者。 特别是，他一直活跃在与去碳化和能源转型相关的商品领域，包括镍、钴、铜和碳信用额度。Anthony Milewski 曾在 Renaissance Capital 和 Skadden, Arps, Slate, Meagher & Flom LLP 工作，主要从事金属 & 采矿和石油 & 天然气领域的咨询和交易工作。 他曾在非洲和俄罗斯生活和工作过，其中一年是富布赖特学者，并在中亚工作过相当长的时间。米列夫斯基先生拥有华盛顿大学俄罗斯和中亚研究硕士学位和华盛顿大学法学博士学位。